O FII HGBS11 está realizando a 9ª emissão de cotas do fundo e o mercado não está pronto para o tamanho e atividade do fundo. O mercado de FIIs cresceu basicamente enquanto esse fundo estava morto, a pandemia “matou” por alguns anos a indústria de shoppings.

O HGBS11 faz parte dessa indústria e por ser um fundo mais antigo foi deixado de lado nas emissões e para o mercado, quem ficou lá dentro ou continuou comprando as cotas foram investidores mais velhos que conheciam o histórico deles.

O fundo é muito ativo e talvez essa próxima emissão seja a última trava para ele voltar a ser como sempre foi.

A HEDGE que é gestora do fundo sempre foi conhecida no mercado por movimentar, por ser ativa e “causar” na indústria, isso porque ela sempre foi muito agressiva contra seus concorrentes, sejam eles shoppings ou fundos.

A 9ª Emissão do FII HGBS11

Depois de ficar na geladeira durante um tempo o fundo voltou a se movimentar e lançou uma emissão para conseguir captar e comprar ativos. Pra quem não pegou a gestão lá atrás, ela fazia muito movimento de takeover, comprando cotas de fundos no mercado e depois colocando os imóveis pra dentro do fundo.

Ela gostava de fazer isso especialmente em fundos mono, que eram pequenos e travados pelo mercado e pela liquidez. Alguns ela conseguiu realizar e outros não deu tempo, mas que o mercado talvez vá se assustar com os movimentos isso é quase certeza.

A emissão veio num custo acessível de 2% do valor da cota, num momento positivo para o fundo e no valor patrimonial. O que deixou o mercado se perguntando, como será já que ficou acima do preço de mercado?

Porque emitir acima do mercado?

Não tem como provar os motivos, mas existem alguns para que um fundo emita acima do valor de mercado, mesmo não fazendo sentido para as pessoas físicas comuns, para um investidor institucional faz sentido se ele ver valor.

Imagine o seguinte, um FOF quer comprar muitas cotas de HGBS11 porque confia no fundo, uma emissão normal abaixo do valor e num preço facilitado não consegue abrir espaço para muita compra. Agora, uma compra acima do mercado inibe a compra de pessoas físicas e abre espaço para FOFs e grandes investidores que queiram entrar para o fundo imobiliário.

Parece estranho, mas existe a hipótese e isso é mais comum do que um investidor comum pode acreditar. Muitas das emissões de fundos imobiliários são “casadas” dessa forma.

Para os investidores atuais do fundo não tem nada de ruim nisso, afinal as cotas que eles tem estão sendo negociadas “acima do que valem hoje”. Se tem gente pagando mais é porque elas valem mais, nenhum institucional compraria algo que não faz sentido.

Então agora é esperar pra ver como será o movimento como um todo, tanto da emissão quanto da colocação desse dinheiro nos ativos.