O EBITDA é um índice de gestão criado nos Estados Unidos que mede a rentabilidade financeira do ciclo operacional de uma empresa, independentemente de sua política de financiamento e investimento. EBITDA significa “Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização”.
Cálculo do EBITDA
É calculado da seguinte forma:
EBITDA = Volume de negócios – compras e encargos externos – encargos de pessoal – outros encargos = Resultado contabilístico líquido + encargos financeiros + impostos e taxas + depreciações,amortizações e provisões.
O rácio do EBITDA americano é frequentemente comparado com o excedente operacional bruto, que é um saldo intermédio da administração brasileira. Estes dois rácios medem eficazmente a rentabilidade de um ciclo operacional sem ter em consideração todo o modelo econômico, mas o indicador é um rácio mais transversal (inclui impostos e taxas).
Definição
A proliferação de indicadores e índices no campo da gestão empresarial reflete o desejo de racionalizar a gestão das organizações. Dentre esses indicadores, o EBITDA – Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização – é de origem americana, mas aplicado no mesmo padrão no Brasil.
Ele representa o lucro gerado pelo ciclo operacional da empresa, independentemente dos restantes encargos do seu modelo econômico, nomeadamente juros de empréstimos, encargos fiscais e amortizações. Podemos resumir afirmando que é um indicador que mede o desempenho de um ciclo operacional, independente da política de financiamento e investimento da empresa. De fato, significa em português: “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.
É um agregado de demonstração de resultado?
Não, as normas internacionais de contabilidade IAS e IFRS não definem o EBITDA como um agregado da demonstração do resultado, mesmo que alguns grupos globais agora o calculem para avaliar o desempenho de seus estabelecimentos (Nestlé, Sodexo, etc.).
Para quê serve?
O EBITDA não avalia o nível de rentabilidade de todo o modelo econômico, mas apenas do processo produtivo, razão pela qual este rácio é regularmente calculado pelos investidores para considerar a oportunidade de um projeto empresarial. Por não levar em consideração as diferenças nos tratamentos contábeis, o EBITDA é comumente usado por analistas financeiros para comparar empresas.
Qual a diferença entre EBITDA e EOB?
O EBITDA e o EOB são semelhantes na filosofia contábil. Ambos mostram a capacidade de uma organização de gerar riqueza. Por outro lado, o EOB considera os encargos tributários da empresa e os considera como encargos reais e diretos, o que não é o caso do EBITDA. O EBITDA amplia apenas as despesas relacionadas ao produto / serviço criado pela empresa.
Nessa perspectiva, a função mede o fluxo de caixa da empresa; mostra uma demonstração financeira. Ao excluir os encargos fiscais, o EBITDA é mais como um avaliador de desempenho.
Cálculo do EBITDA e interpretação
O cálculo do EBITDA é feito por um período fixo, que geralmente é o ano financeiro da empresa. A fórmula utiliza os dados contábeis registrados na demonstração do resultado.
O PRIMEIRO MÉTODO DENOMINADO SUBTRATIVO PARA CALCULAR O EBITDA
Este método consiste em calcular o EBITDA a partir do volume de negócios. A fórmula é dada da seguinte forma:
EBITDA = volume de negócios – compras e encargos externos – custos com pessoal – outros encargos.
O SEGUNDO MÉTODO ADITIVO PARA O CÁLCULO DO EBITDA
O cálculo do EBITDA também pode ser baseado no lucro líquido contábil. Sua fórmula é a seguinte:
EBITDA = resultado líquido contabilístico + encargos financeiros + impostos e taxas + depreciação e amortização encargos e provisões.
De notar que as provisões para imparidade de contas a receber e inventários são refletidas no EBITDA. Na verdade, eles correspondem a perdas de margem.
Interpretação
O cálculo do indicador pode levar a um resultado positivo ou negativo.
Se o EBITDA for maior que zero, o processo produtivo da empresa cria valor. Atenção, isso não significa que todo o modelo econômico seja rentável (política de financiamento e investimento, organização dos vários departamentos da empresa, etc.).
Se o EBITDA for menor que zero: a empresa apresenta um ciclo operacional deficitário. Mesmo que os outros aspectos da sua organização sejam criteriosos (uma boa política de investimento e financiamento), a empresa não pode ser sustentável nestas condições, porque o ciclo operacional é o cerne da criação de valor.
O EBITDA é o melhor indicador de desempenho dos negócios
Por não levar em consideração impostos e taxas, o indicador é um dado muito americano (e mais distante das exigências brasileiras). Como regra geral, pode ser utilizado como primeira abordagem para fazer uma análise da possibilidade, para a empresa, de perpetuar o seu core business.
Em segundo lugar, a utilização de outros indicadores será necessária para analisar a empresa de uma forma mais transversal. O indicador pode ser comparado a um intermediário entre o Valor Adicionado (VA) que mostra a riqueza criada pelo processo de produção estrito (excluindo mão de obra) e o Excedente Operacional Bruto (EOB) que mostra a riqueza criada de uma forma mais global.
Conclusão
É um indicador contábil útil para comparar a saúde financeira de duas empresas porque estabelece uma ferramenta comum de comparação de desempenho que pode ser aplicada em várias linhas de negócios. Permite estabelecer um cálculo tendo em conta os custos operacionais e também permite que os analistas se concentrem nas consequências da gestão operacional em vez dos custos e impostos.
Além disso, é comumente utilizado no cálculo de diversos coeficientes de avaliação, principalmente quando se trata de analisar empresas com despesas elevadas que podem ter um impacto significativo no cálculo do resultado líquido.
As desvantagens
A principal desvantagem do EBITDA é a possibilidade de exclusão ou inclusão de diversos fatores por algumas empresas. Isso pode enganar investidores e analistas. O indicador também pode ser usado para retratar um negócio sob uma luz falsa positiva, omitindo dívidas. Em seguida, falamos de “contas de fachada”.
Hoje, a maioria das empresas informa o EBITDA em seus demonstrativos. Ao usar, é essencial analisar outros fatores e indicadores de desempenho para garantir que a empresa não engane intencionalmente os investidores ao apresentar suas contas.