O cálculo de para onde irão as taxas de câmbio no futuro está longe de ser simples e pode-se dizer que nunca foi definido um único modelo teórico para determinar as taxas de câmbio entre moedas.

Justamente por isso, o cálculo de para onde irão as taxas de câmbio no futuro é complexo. Pode-se dizer que nunca foi definido um único modelo teórico para determinar as taxas de câmbio entre moedas. 

No entanto, algumas “regras” que podem ser usadas quando se fala em movimentos cambiais são muito comuns e também conhecidas do público: apresentaremos duas delas neste artigo. 

A primeira é talvez a mais conhecida, e é a que diz respeito à “paridade do poder de compra”: as trocas entre moedas devem garantir que as duas moedas trocadas possam comprar a mesma quantidade de bens nos dois países onde circulam. 

O conceito é simples: não levar em conta nem todos os bens disponíveis em um determinado país estão disponíveis no outro . A sua simplicidade, no entanto, torna-o um conceito muito difundido, e os meios de comunicação dão muito espaço a índices com base nos quais se pode fazer uma comparação entre os poderes de compra. 

Taxas de câmbio: índice Big Mac

O mais conhecido é o Índice Big Mac. Esse é o pensamento por trás do índice “Big Mac” do The Economist, proposto em 1986 como uma medida alegre de se as moedas estão em seu nível correto. A “cesta” no índice do Big Mac é um Big Mac do McDonald’s, que é produzido localmente em quase 120 países. 

O Big Mac PPP é a taxa de câmbio que deixaria um hambúrguer em qualquer país custando o mesmo que na América. Por exemplo, em 2010, o preço médio de um Big Mac em quatro cidades americanas era de US$ 3,22 (incluindo impostos). 

No Japão, um Big Mac custa ¥280. Dividir isso pelo preço americano de $ 3,22 produz um dólar PPP contra o iene de ¥ 87, comparado com sua taxa de câmbio à vista de ¥ 121, sugerindo que o iene está 28% subvalorizado. 

Em contraste, o euro (com base em uma média ponderada dos preços do Big Mac na área do euro) estava 19% supervalorizado. Interessantemente, todas as moedas de mercados emergentes estavam subvalorizadas em relação ao dólar. 

O índice Big Mac nunca foi concebido como uma ferramenta de previsão precisa. Hambúrgueres não são “negociados” além-fronteiras, como exige a teoria do PPP. Os preços são distorcidos por diferenças no custo de bens e serviços não comercializáveis, como aluguéis de imóveis. 

No entanto, essas mesmas falhas tornam o índice Big Mac útil, uma vez que, visto de outra forma, pode ajudar a medir os diferentes custos de vida dos países. 

Uma forma alternativa de interpretar as taxas de câmbio e suas variações, um pouco menos simples que a anterior, analisa as diferenças entre as taxas de juros (muito curtas) aplicadas nos dois países emissores de moedas. 

A regra da “paridade da taxa de juros” olha em primeiro lugar para o equilíbrio dos fluxos financeiros e não para o equilíbrio na troca de bens e serviços. 

Além disso, afirma que, se os investidores são livres para movimentar o seu capital entre duas moedas diferentes, a taxa de câmbio a prazo entre duas moedas será sempre ser igual à diferença entre as duas taxas de juro (muito curtas) a que se deve somar a expectativa. 

Essa segunda regra, como você pode ver, também é bastante simples: já dissemos que também existem outros fatores que determinam flutuações nas taxas de câmbio. E, ao mesmo tempo, é justamente a simplicidade das duas regras que as tornam as mais conhecidas do público e debatidas pela mídia.