A avaliação dos títulos e seu rendimento exige que o investidor analise uma série de aspectos, que variam de acordo com as características do título considerado. Qual é o rendimento de um título? A avaliação dos títulos e seu rendimento, exige que o investidor examine uma série de aspectos, que variam de acordo com as características do título em questão. 

A seguir analisamos dois desses aspectos que são de relevância geral, no sentido de que devem ser levados em consideração para a avaliação de todos os diferentes tipos de títulos.  

Avaliação dos títulos: rendimento real e rendimento monetário

Os títulos oferecem ao investidor a garantia de cobrança de um fluxo de caixa futuro, de diversas formas e com diferentes vencimentos ao longo do tempo. Ao contrário das ações, que de uma forma ou de outra vinculam a remuneração ao desempenho empresarial de uma empresa, as obrigações dão direito a cobranças futuras que são definidas em termos de valor. Por exemplo, 1.000, 2.000, 3.000 reais. 

Isso significa que o investidor tem que cuidar da estimativa do poder de compra futuro desse valor, enquanto no caso da empresa emissora das ações esse problema é repassado para quem administra os negócios da empresa. 

O investidor, neste caso, deve levar em conta os efeitos da inflação, e incluí-los em sua avaliação. Quanto ele poderá comprar, com os fluxos de caixa que receberá? 

Rendimento do título e rendimento do investimento 

No momento do investimento, o investidor do título é informado de quanto está pagando o título específico que está avaliando. No entanto, ele terá que levar em conta que esse rendimento será igual ao rendimento (do investidor) somente se ele decidir manter esse título em sua carteira até o vencimento. Este é um aspecto muito importante na avaliação dos títulos. 

Durante o período de detenção, o retorno do seu investimento pode ser diferente e, em alguns casos, muito diferente do retorno do título no vencimento. Por que isso acontece? É o efeito das flutuações nos rendimentos médios do mercado para títulos que possuem características idênticas de emissor, duração e muito mais. 

A segunda das duas distinções é de importância crucial para quem investe, em títulos e além, como a passagem nos lembra abaixo. O desempenho de uma pessoa ao manter um título ou qualquer outro título durante um determinado período de tempo é medido com precisão pelo retorno ou, em uma terminologia mais precisa, pela taxa de retorno. 

O conceito de retorno discutido aqui é extremamente importante porque é usado continuamente ao longo da avaliação dos títulos. Certifique-se de entender como um retorno é calculado e por que ele pode diferir da taxa de juros.

Para qualquer título, a taxa de retorno é definida como os pagamentos ao proprietário mais a variação de seu valor, expressa como uma fração de seu preço de compra.