Vemos regularmente investidores individuais e finfluencers (influenciadores especializados em finanças: blogueiros, youtubers, etc.), investindo em ações com altos dividendos. O critério de distribuição ou não de dividendos (e o rendimento correspondente às ações com altos dividendos) pode parecer relevante à primeira vista. Especialmente para os investidores que buscam renda recorrente para alcançar a independência financeira.
Um investidor neófito pode imaginar que quanto maior o rendimento de dividendos de uma empresa, maiores serão os ganhos que ela terá. Mas a realidade é obviamente mais complexa.
E, se a ideia de favorecer ações com altos dividendos parte de uma boa intenção, esbarra em várias armadilhas. Concentrar sua estratégia de alocação em ações que pagam dividendos (incluindo aristocratas de dividendos) é, em nossa opinião, uma falsa boa ideia .
Dividendo e desempenho não devem ser confundidos. Se uma ação distribui 5% de dividendos ao ano, mas, ao mesmo tempo, tem um preço que cai 5% ao ano, o desempenho é zero. E é melhor ter um portfólio que cresce com preços em alta e dividendos baixos, do que um portfólio que estagna com ações “soft” que pagam muitos dividendos.
Portanto, gostaríamos de entrar em mais detalhes sobre os motivos pelos quais você não deve se deixar influenciar pelo critério de dividendos ao construir sua carteira. Tanto para comprar ações diretamente quanto para investir em fundos de ações (existem fundos de ações, inclusive ETFs , focados em ações de dividendos como veremos mais adiante neste artigo).
Lucros
Quando uma empresa gera lucros sustentáveis e crescentes ao longo do tempo, é sinal de boa saúde. Mas uma empresa também pode estar em uma ótima trajetória sem gerar lucro.
Tomemos, por exemplo , o caso da Amazon, a gigante do comércio eletrônico. Esta empresa comprimiu suas margens e investiu pesadamente por mais de duas décadas para melhorar seus serviços e aumentar sua participação de mercado ao nível que conhecemos hoje.
Agora, a Amazon domina seu setor e sua capitalização de mercado é de cerca de 1,5 trilhão de dólares! Um investidor que selecionasse suas ações com base nos lucros atuais teria perdido essa grande oportunidade.
Concretamente, estamos falando aqui de um desempenho das ações da Amazon de +1511% em 10 anos. Isso é x16 , então R$ 10.000 investidos na Amazon há 10 anos se transformaram em R$ 160.000!
Índice de Lucros de Preços
Em geral, tenha em mente que as empresas com as melhores perspectivas de crescimento quase sempre apresentam altas avaliações em relação aos seus ganhos atuais.
Uma primeira observação é óbvia: os lucros atuais de uma empresa e, aliás, o nível de seus dividendos (gerar lucros é um pré-requisito para a distribuição de dividendos) não são indicadores relevantes para julgar a qualidade de uma empresa e, em particular, o retorno do investimento esperado por seus acionistas.
Pior ainda, muita compressão na relação capitalização/lucro (per baixo) é um sinal de que os investidores antecipam uma queda significativa nos lucros futuros . Por exemplo, o fim do ciclo econômico, o aumento da concorrência conduzindo num futuro próximo a uma compressão das margens e/ou redução da quota de mercado, etc.
Uma empresa também pode apresentar um ILP inferior aos seus concorrentes no caso de a empresa estar em tribunal e sob ameaça de uma grande multa (as multas podem chegar a vários bilhões de euros). Portanto, é necessário ter um excelente conhecimento da empresa (seus pontos fortes e fracos, suas novidades, seu setor etc.), para julgar seu apelo.
Ações com altos dividendos: uma oportunidade?
Algumas empresas apresentam lucros constantes e crescentes de ano para ano. Beneficiando de uma boa visibilidade, distribuem uma parte significativa dos seus lucros aos acionistas.
Este é particularmente o caso dos aristocratas de dividendos. Este termo refere-se a empresas que emitiram continuamente um dividendo crescente de um ano para o outro nos últimos 25 anos. Tal façanha é um sinal da solidez da empresa. Mas você deve focar seu portfólio nesse tipo de ação?
Isso não é necessariamente uma boa ideia, porque uma estratégia de alocação que retenha o critério de dividendos perderá uma infinidade de ações muito interessantes. Especialmente empresas de rápido crescimento em novas tecnologias.
Outro ponto: uma taxa de distribuição de dividendos muito alta pode ser um sinal de que a empresa não tem planos de reinvestir seus lucros . No entanto, num mundo competitivo em perpétua evolução, são os investimentos de hoje que geram os lucros de amanhã.
Finalmente, se nos concentrarmos em dividendos, nos privamos de todos os setores de alto crescimento (tecnologia, biotecnologia etc.), o que equivale a apostar nos vencedores de ontem e nos perdedores de amanhã. Portanto, não pode ser uma boa estratégia de longo prazo.